澳门网上赌场总代理开户:戴志锋:银行三季报前瞻

2019年10月10日07:24    作者:戴志锋  申博恒彩彩票

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  文/新浪财经意见领袖专栏作家 戴志锋 邓美君

  3季度银行报表稳健持续。1、3季度预计利润增速与半年度持平,国有行4.8%、股份行9%,小银行14%。拨备有释放利润空间,但鉴于财务规则修订尚处于征求意见期间,监管态度不明确,预计银行3季度释放业绩不会激进。2、 3季度营业收入增速国有行7%,股份行16.6%,城商行在19%左右,基数影响有所缓解。

  银行板块投资建议:市场风格转向稳健收益,建议加配银行股。1、银行基本面的三个特点:a、客观讲,银行基本面与宏观相关,趋势缓慢下行,不是方向资产;b、基本面稳健会好于预期,稳健程度好于大部分周期板块;c、低估值、高股息率:大行、股份行、城商行算术平均股息率分别为4.83%、3.35%、3.92%。2、银行面临的宏观环境趋势:经济缓慢下行,货币政策逐渐放松(利率下行,资产荒是趋势);前者对压制银行股基本面,后者是利于银行投资面,尤其是大类资金配置而言。3、4季度的投资环境利于银行股,增加其配置。3季度市场重点在“方向资产”,追求高收益;市场充分预期了经济趋势对银行股负面影响,高股息率在宽货币的优势被忽视,3季度银行股被市场减持。4季度,市场风格如果转向获取稳健收益,银行股稳健收益的特征会受到市场重视,建议加配银行板块。

  3季报银行股核心指标分析:净息差下行缓慢。1、净息差分析。贷款供求关系处于弱平衡状态,叠加重定价影响,预计贷款利率下行缓慢; LPR新政、结构因素总体影响不大。存款利率3季度压力相对减缓,但主动负债利率下行的正面贡献会减弱,负债端总体平稳。2、资产质量稳健,总体压力不大,3季度不良率保持稳定。3、中间业务收入:对营收的贡献度在高位有所下行。

  银行个股投资逻辑:核心资产逻辑持续。1、银行分化是长趋势,核心资产会持续,银行股核心资产:宁波银行常熟银行招商银行平安银行。(中泰10月金股是常熟,澳门网上赌场总代理开户:9月金股是宁波)。2、绝对收益者可以考虑高股息率策略,选择标准是低估值高roe:A股中的光大银行兴业银行南京银行;港股中工商银行(H)、建设银行(H)。

  (本文作者介绍:中泰证券银行业首席,金融组组长,国家金融与发展实验室特约研究员。)

责任编辑:杨希 1904183207

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文章关键词: 银行 季报 收益
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